君临一向旗帜鲜明地看好锂资源的十年级别的大周期机会。
其中特别强调了在资源民族主义和逆全球化的背景下，国内优质锂矿资源和拥有优质海外锂资源的企业会迎来的估值重构。
当下，华为、小米、百度、阿里等手机和互联网巨头纷纷投身电动车行业之际，一轮汽车革命也似乎正在向我们走来。
一方面是下游智能电动车的技术进步和需求拉升，另一方面是之前行业低迷时锂矿供给的出清（其中还夹杂着大国博弈），锂精矿的价格不可避免走向复苏，矿端逐渐掌握了产业链的议价权和利润。
这些多重因素的共振之下，国内的优质锂矿企业和拥有海外优质资源的企业，走出了一波强阿尔法的行情。
国内目前最优质的矿山，拥有位于世界第二大、亚洲第一大的甲基卡锂辉石矿区号脉矿的融捷股份，从3月10日到4月30日五一假期收盘，累计上涨高达87%。
同期，坐拥海外泰利森和SQM的天齐锂业，也累计上涨23%。
优质锂矿的阿尔法属性正在被市场逐步地认知。
但是我们要注意的是，行情总是在动态变化着的，行业也是在动态变化着的，我们需要跟踪以明确手里的投资策略的确定性。
同时，在这期间，行业也发生了一些比较重大的事件。
所以今天，君临将带着大家一起跟踪梳理一下锂矿，明确在现阶段、中短期，以及长周期，应该怎么看锂矿。
01
近期的一些重大事件
1.CME上市氢氧化锂期货
5月3日，CME芝加哥期货交易所上线首个锂期货合约，以中日韩CIF氢氧化锂价格作为结算标的，首单成交价在14.25美元/kg（折RMB9.2万/吨+）。
而最近的现货氢氧化锂（中日韩cif）价格fastmarkets报价为12.5-13.5美元/kg，首单期货价格溢价成交体现市场对锂价未来展望乐观。
特别要注意到的是，LiOH中日韩CIF的现货交易里面，更多为上下游大厂为了平滑锂价波动签订的锂盐长单。
它的波动率远远小于中国碳酸锂的现货价格，头部企业ALB、赣锋、天齐、Livent等一直就以长单的模式和日韩大电池厂供应锂盐（包括氢氧化锂和碳酸锂）。
因此期货的溢价，反映出的信息就是，未来锂盐的价格中枢大概率要在9万+软妹币以上。
很多人可能会因此担心锂盐涨价导致电动车成本上升，从而抑制下游消费。
对于这一点，马斯克“锂是沙拉上的盐”的评论，已经从专业角度做出了解答。
在电动汽车电池组中，锂并不是最主要的成本驱动因素，无论锂短缺对价格造成什么影响，规模经济都将持续降低每千瓦时的电池成本。
下游对锂盐的涨价，忍耐性是比较高的，无须担心锂盐涨价冲击锂盐需求。
2.锂矿又合并，寡头进一步，行业垂直化——中国可能再无便宜的进口锂精矿
路透社4月19日消息，Orocobre（ORE）公告将吸收合并GalaxyResource（GXY）%股权，在未来新公司中，ORE原股东将持股54.2%、GXY原股东将持股45.8%。
本次合并将打造一个拥有万吨LCE资源量、在产产能4万吨、在建产能2.5万吨、规划再增8万吨（至14.5万吨）、远期还将增加2.5-5万吨（至17-19.5万吨）、从锂资源到锂化合物一体化、地域多元的全球锂巨头企业，将塑造一个全球前五的大型锂资源--锂化合物垂直一体化生产商。
其中，Orocobre的核心资产包括阿根廷Olaroz-Cauchari盐湖（在产）、日本长滨氢氧化锂苛化工厂（投产在即），GXY的核心资产包括西澳MtCattlin锂矿（在产）、阿根廷SaldeVida盐湖（DFS）、加拿大JamesBay（PEA）。
特别值得注意的是，丰田通商是ORE的单体第一大股东（持股14.18%），另在Olaroz资产中持股25%，并在阿根廷盐湖提锂以及日本工厂的建设中提供了充裕的低息贷款支持。
也就是说，在合并之后，银河资源GXY被纳入了日本财团的势力范围，而且日本人已经开动了锂盐厂的建设。
那么接下来，不仅雅化集团的包销权的到期续约，GXY和ORE合并后的Galacobre（这是JoeLowry为他起的绰号）整个的外供锂精矿都是很大的问题。
（JoeLowry是环球锂业公司(GlobalLithium)总裁。）
要知道，现在在产的西澳矿山中，外供锂精矿的只有GXY和Pilbara,另一个外供的Altura去年10月26日被破产管理公司KordaMentha接管，随即12月份被Pilbara收购。
至此，原澳洲七大矿山，只剩5家独立，行业进一步寡头化
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1.泰利森矿山，股东：天齐锂业子公司控股51%，雅宝参股49%；以较低价格按权益比例供货给股东；其中雅宝收购了七大矿山中的Wodgina60%的股权实现控股。
2.MtMarion,赣锋锂业持股50%，此前按市场价格每季度调整包销价并全额包销；但是年2月后，MRL可于任何一年选择包销总产量51%的锂精矿；年后赣锋每年包销不少于19.3万吨锂精矿，Neometals有权自年2月起在矿山的整个生命周期内每年从Marion购买多达5.7万吨的锂精矿。
3.MtCattlin,股东：银河资源，暂时外供。
4.Pilgangoora,由Pilbara和Altura下属的矿山组成，股东：Pilbara，Pilbara旗下原矿山暂时外供；Altura原旗下矿山暂时停产，根据PilbaraQ1的业绩交流会，可能将会于Q3复产。
5.BaldHill,BaldHill矿山由江特电机（50%）和AMAL（50%）通过合资公司Alita持有，目前处于破产重组状态，而银河资源目前正积极谋划收购BaldHill。
更要命的是，在PilbaraQ1的业绩交流会上，其CEOKenBrinsden透露将于近期决定是否对韩国项浦制铁氢氧化锂工厂投资，并充分表明了向下游拓展、成为垂直一体化巨头的兴趣。
这就是说，将来Pilbara也可能不外供锂精矿了。
那中国的锂盐厂，将来可以到哪里去买锂精矿呢？
……
这些事件，反映出一个趋势：那就是，未来拥有锂矿资源的企业，将不再仅满足于矿山的角色。
通过拓展下游，建立垂直一体化的产业链，谋求更大化的利润，将会是矿主们的主要趋势。
未来，有矿将走遍天下，无矿将寸步难行。
而且有矿的现在正在强强联合，背后还有着国家背景。
在天齐锂业向澳大利亚割地求饶之后，锂矿世界，俨然已经是欧美独霸。
老美带着小弟弟澳大利亚、日本等国，近乎搞定了全球所有的优质矿山，雅宝等一众欧美企业的寡头趋势已不可阻挡。
全球比较大（资源量和储量较丰富）的固体锂矿，Manono,MtHolland,Pilgangoora,Wodgina,Jadar，Goulamina，分别掌握在了AVZ（澳大利亚），SQM、Wesfarmers(智利、澳大利亚)，Pilbara(澳大利亚)，ALB（美国），力拓（英国），Birimian（澳大利亚）手中。
皆为英美澳旗下公司。
其中在产的矿山有，MtHolland，Pilgangoora。
较大的矿中，只有Greenbush目前还在中国企业天齐锂业的控股之下，但是通过子公司TLEA增资的方式，其权益也已经被澳洲企业IGO分去了一半，算是割地求饶了。
天齐锂业未来的规划也只能按着澳大利亚政府的意思走了：停止泰利森锂精矿进口，在澳洲建锂盐厂（奎纳纳工厂），然后再高价进口锂盐回中国。
也即是，以后中国将再无便宜的进口锂精矿了。
02
财务投资，是否太过小气？
似乎是对于锂电池需求的信心不足，也或许是对于锂矿的供给比较乐观，这几年享受到国家补贴电动车红利的企业，比如宁德时代，并没有对锂矿资源进行大手笔布局。
反观王传福的表哥吕向阳，早在本世纪初就搞定了四川甘孜的甲基卡锂矿，为比亚迪的全产业链自主可控作出了卓越贡献。
而赣锋锂业、宁德时代等企业在全球锂矿的投资，大多是财务投资，终究受制于人，最后连包销权都不一定争取得到。
并且优质的锂盐，在行业景气，需求紧缺的时候，通常是不会给外人的，要是你生气了，想退股，人家更是拍手叫好。
年，澳洲企业AVZ搞定了刚果金的Manono大矿，这个是被公认为有可能成为世界级锂矿的一个矿，目前AVZ已经对该项目持股达到75%。
AVZ于19年和17年引入大股东天宜锂业（背后是宁德时代）和华友国际，目前分别为AVZ第一、三大股东，持股8.22%和7.49%。
但是直到目前，一期项目设计的产能70万吨锂精矿和4.56万吨硫酸锂，仍旧预计于年H2正式投产，计划资本支出分别为3.2亿美元和1.79亿美元。
澳洲企业的手段确实高，17年买的矿，还得等到年下半年才能投产，而且还只是预计，难怪会那么大方邀请宁德入股。
年5月23日披露的马诺诺项目概况研究中，对于5.8%品位锂精矿的现金生产成本评估为美元/吨。
其中，矿山的露天开采成本评估仅需33美元/吨（低剥采比）、选矿成本也仅需58美元/吨，但运输成本则高达美元/吨，另外还需管理成本9美元/吨。
这个基建条件，再配上刚果金的穷政府，估计在这里开矿要大出血。
开矿企业估计先得为地方基建作出一下卓越贡献，宁德加油，刚果金需要你。
所以AVZ这个矿嘛，等他修好路再看，目前这一轮的锂精矿上涨，他可没份了。
然后等到修好路了，会不会出幺蛾子，也很难说。
澳大利亚人的算盘打得劈里啪啦响，精得很哪。
不过其实也能理解宁德时代这些企业，不敢大笔布局海外资源，也是有苦衷的。
想当初，美国打卡扎菲的时候，咱们在利比亚的多少投资就此清零啊。
要是当初能有几个中国的航母战斗群在边上，美国是不是会坐下来在谈判桌上解决问题？
没有祖国的深蓝海军撑腰，收购谈判时是不是腰杆不够硬？底气不够足呢？
衷心希望祖国的核动力航母战斗群尽早面世，海外利益已经攸关民族未来发展了。
哎，终究还是阴差阳错，优质锂矿山资源大局已定，天齐锂业都已割地求饶。
03
锂矿的品质问题：高端稀缺，低端过剩
近年来，随着锂离子电池在动力电池与储能领域方面的广泛应用，高能量密度、高电位与高安全性能已成为未来主要发展趋势。
其中，安全性能可谓是锂离子电池的最关键的性能指标，特别是今年来由于锂离子电池的安全性能问题而引起电磁着火、爆炸造成人身伤害与财务损失的报道屡见不鲜。
锂离子电池正极材料的生产过程中，不可避免的会渗入一些磁性杂质，这些磁性杂质以极微小颗粒状态存在，会严重影响电池的安全性能与可靠性。
比如锂离子电池的充放电过程中，杂质会形成棱角或尖刺，在正负极运动时刺穿电池隔膜，造成电池内部的短路、发热、燃烧、甚至爆炸。
同时，微量磁性杂质的存在，也会降低材料的能量密度，导致电池的一致性、使用寿命和安全性降低。
这些杂质的渗入途径有两条，生产设备端和生产原料端。
生产设备端，主要是生产时磨损剥落的金属碎屑；生产原料端，主要是硫酸镍、硫酸钴、碳酸锂等各种生产原料的杂质。
无论是哪一端，随着行业的安全性、能量密度要求越来越高，下游厂商对上游设备的精密度、原料的纯度要求也会不断提升。
在这种情况下，低品质的锂盐，已经无法满足下游车企的品质要求了。
JoeLowry甚至判断，未来即使是最优质的SQM的盐湖锂盐，其品质也无法达到特斯拉这种车企的要求，SQM在电动车市场中将会走向没落。
不同品质锂盐的市场表现，以及车企的动态，已经反映了这一趋势。
低价锂盐厂商代表Orocobre在最近一个季度将碳酸锂平均价格从3,美元/公吨上调至5,美元/公吨，预计下一季度价格在7,美元/公吨左右。
Orocobre的定价调整体现了低质量锂盐供应过剩时的市场分歧。
作为对比，日韩进口的高质量电池级碳酸锂平均价格保持在10,美元/公吨以上。
在上次锂供应短缺时期，质量标杆雅宝无法满足全部下游需求时，Orocobre的锂盐产品以可观的溢价出售。
而到了供应过剩的时期，Orocobre的产品价格是主流市场中电池级锂盐价格的三分之一。
而据戴姆勒
